《華爾街之狼》：華爾街的多層次市場
什么是多層次市場？電影《華爾街之狼》（The Wolf of Wall Street）便講述了多層次市場的故事。影片主角喬丹·貝爾福特（Jordan Befort）發(fā)財致富的地方就是多層次市場，具體名稱是粉紅單股票市場。該片根據(jù)貝爾福特的同名回憶錄改編。
《華爾街之狼》電影海報
粉紅色單（pink sheets）是報價服務(wù)，提供場外股票交易的買賣報價和做市商的名稱，相關(guān)內(nèi)容并不見于全國證券商協(xié)會自動報價系統(tǒng)。粉紅色單得名與載有報價的粉紅色紙上。嚴(yán)格意義上來說，除粉紅單市場之外，多層次市場包括證券交易所。但國內(nèi)提到大力發(fā)展多層次市場時，主要是要求發(fā)展粉紅單這樣層次的市場。證券交易所已經(jīng)發(fā)展得很成熟了，如何再大力發(fā)展呢？
粉紅色單是柜臺交易，即買賣雙方直接進行交易，如同舊日店家與客戶隔著柜臺交易。既然是買賣雙方直接討價還價，雙方都無須向公眾披露信息，政府部門也放松監(jiān)管。“發(fā)展多層次市場”與“金融創(chuàng)新”是同義詞，其實質(zhì)就是要取消監(jiān)管或放松監(jiān)管的代名詞。如此一來，貝爾福特呼朋喚友，呼風(fēng)喚雨，縱橫馳騁，如入無人之境。粉紅色單證券交易的回扣就高達(dá)50%。
“華爾街之狼”還賺占美國人口1%的富豪的錢，銷售技巧是先向富人推銷風(fēng)險較小的藍(lán)籌股，趁其放松警惕，傾銷“大量狗屎”，是美國版的“智取生辰綱”。這樣一來，貝爾福特和他的朋友們又平添幾分梁山英雄們的豪氣：殺富濟貧。當(dāng)然，“濟貧”是濟華爾街之狼的“貧”，正如梁山好漢殺人越貨也是要濟自己的“貧”。但“華爾街之狼”與梁山好漢也有不同之處：后者不近女色，前者狂嫖不止。影片中吸毒和集體性交的場景反復(fù)出現(xiàn)，色情方面近似莫言的準(zhǔn)色情小說。導(dǎo)演有渲染色情之嫌，但主要還是為了揭示內(nèi)幕：“華爾街之狼”勝任其工作，一靠娼妓，二靠毒品。華爾街銀行家的經(jīng)驗之談是，性交幫助你放松，而毒品則讓你保持機敏，真的是文武之道，一張一弛。華爾街銀行家們悟性甚高，無師自通，深得中國陰陽轉(zhuǎn)換的真諦。
《華爾街之狼》的故事還告訴觀眾，美國證交會是金融行業(yè)的娘家人，甚至可以說是違法違規(guī)分子的娘家人。貝爾福特的律師就可以代表其客戶與證交會達(dá)成和解：貝爾福特只要繳納罰金并答應(yīng)從此退出資本市場的江湖，就可以逍遙法外。但貝爾福特過于自大自信，鋌而走險，孤注一擲，才被美國聯(lián)邦調(diào)查局的探員和美國聯(lián)邦檢察官拿下。1998年，美國聯(lián)邦檢察官起訴貝爾福特，罪名是證券欺詐和洗錢。貝爾福特認(rèn)罪，被判支付1.104億美元，以補償受欺詐的投資者。
貝爾福特由當(dāng)紅明星萊昂納多·迪卡普里奧扮演，是影視屏幕上的又一位資本好漢。電影《華爾街》中，影星道格拉斯塑造了一位光彩照人的華爾街銀行家，借此摘取了奧斯卡最佳男主角將。迪卡普里奧扮演貝爾福特，已經(jīng)得了金球獎中的最佳男主角獎。《華爾街之狼》由馬丁·斯科塞斯（Martin Scorsese）執(zhí)導(dǎo)。斯科塞斯以拍黑幫電影著稱，代表作是《賭城風(fēng)云》（Casino）和《好家伙》（Good Fellas）。這兩部影片的黑幫老大也是綠林好漢，酷似中國的梁山兄弟們。我以為，導(dǎo)演倒并不一定是要美化貝爾福特或是那些黑幫分子，實在是因為電影的主角不能令人討厭，需要引起觀眾的認(rèn)同感，否則就難以賣座。有誰愿意到影院看一個惡人的表演呢？再者，現(xiàn)實中能夠行走江湖的騙子大多有些個人魅力，巧舌如簧、口吐蓮花。
現(xiàn)實中的貝爾福特今天仍然深受歡迎，應(yīng)邀到處作勵志講演，風(fēng)頭甚健，并收取豐厚的講演費。貝爾福托的回憶錄在40個國家出版，被譯為18種文字。貝爾福特賣書賣電影版權(quán)就賺了不少錢，出書后出售電影版權(quán)又獲得了94萬美元。這些錢應(yīng)當(dāng)本來用于賠償上當(dāng)受騙的投資者，但檢察官認(rèn)為投資者貝爾福特做了手腳。
美國42個州和聯(lián)邦政府制定了各自版本的“山姆之子法”（Son of Sam Laws）。根據(jù)該法，罪犯出書講述其犯罪的故事，必須將其出書所得給受害人作為補償。該法之所以稱為“山姆之子法”，就是因為該法的初衷就是要制止一位綽號“山姆之子”的連環(huán)殺手出售其殺人故事。1991年，美國最高法院作出判決，這些法律因為違反憲法而無效。美國最高法院主要是擔(dān)心這些法律會有損人們的言論自由。之后，若干州有根據(jù)美國最高法院的判例，制定了新版的“山姆之子法”，但其內(nèi)容已經(jīng)大大稀釋。可見，投資者獲得賠償難在美國也是大問題。
不過，《華爾街之狼》并不是只讓貝爾福特獲益。該片還是曝光了多層次市場的陰暗面，曝光了資本市場的本質(zhì)問題。比如，影片開頭就有資深銀行家的經(jīng)驗之談：“我們的任務(wù)就是把客戶口袋里的錢變成我們口袋里的錢。”還有對創(chuàng)新的解釋：“千萬別讓客戶把錢撤回。必須突發(fā)奇想，設(shè)計新情況，推出新的股票，讓他們投資……讓他們紙上富貴。我們經(jīng)紀(jì)人可以拿到實實在在的現(xiàn)錢。”正因如此，華爾街也愛機構(gòu)投資者，因為機構(gòu)投資者就反復(fù)投資于資本市場。機構(gòu)投資者必須這樣做，否則機構(gòu)投資者的管理人也無法賺錢。
總之，《華爾街之狼》可以作為多層次資本市場的教學(xué)片來看。金融從業(yè)人員可以從中學(xué)習(xí)銷售技巧；學(xué)者和學(xué)生可以了解資本市場的真相；而投資者可以了解資本市場的內(nèi)幕。但業(yè)界不用擔(dān)心此片泄露天機：盡管每天都有無數(shù)愛情和婚姻破裂，但每天都有無數(shù)新人海誓山盟，永結(jié)同心。問者不聽逆言——這是一條顛撲不破的真理。
